generalcaixo

上周五道琼斯指数上涨1.54%，今天日本休市，香港恒生指数上涨2.69%，全球主要股指几乎全线上涨。在这样一个大背景下，A股市场依然表现出一副我行我素的熊样，独自走出下跌态势。上证指数虽然跌幅不大，只跌了0.52%，但是走得让人颇为郁闷。虽然工商银行、中国银行、建设银行、中国人寿、中国平安等一大批国企金融股较为强势，虽然央企也做出样子回购H股，但是今天市场仍然保持极度疲弱。成交萎缩到了237个亿，几乎是没人敢玩了。现在炒股给人的感觉是自己给自己挖一座坟墓，然后把自己埋进去。

       今天看到一篇文章，说“600个专家不敢言低”，其中包括、刘纪鹏、易宪容、周道炯等人，他们都说了一些无关痛痒、等于没说的话。为什么不敢言低，因为大小非。11月份是又一次的大小非解禁高潮期，既然在10月份这样一个救市集中、周边市场反弹、大小非压力不大的月份，都创下了14年以来的最大月跌幅，那么我们不敢想象，11月份将会出现什么状况。我们来统计一个数字：11月份，上市公司解禁股份合计149.54亿股，与10月份环比增加43.43％，解禁市值约为976.5亿元。

       这种数字确实很吓人，大小非股东零成本的限售股如果砸向市场，如果管理层不出台对症下药的政策而放任自流的话，如果基金等机构也同样采取躲避态度的话，那么11月份恐怕比10月份还要悲观。一个朋友很悲观地对我说，“这个大盘已经残废了，两只脚断了，站不起来，更为可怜的是，连轮椅都没得坐，只能趴着，然后等死”。这是一种极度的悲观情绪。可是我问他，“你手上还有股票吗？”他回答了一句更为痛苦的话：“老子还重仓着呢！”

       今天的消息面较为平淡，“央行停止对银行信贷规模的管控”是唯一一条有阅读价值的新闻。可是停止管控，意味着什么呢？最多意味着央行有意拯救金融，而没有一个字提到股市。今天无意间看了一下国债指数，发现国债指数今日再创新高。今日上证指数虽然只跌了9个点，但是两市超过三分之二的股票是下跌的，表示目前市场大部分个股都处于疲弱状态，再加上日益萎缩的成交量，我们很难想象这个时候做股票能有多少收益。按照牛顿惯性定律，如果没有外力作用，物体将继续沿着原来的方向运行。如果这个时候没有拨乱反正的力量出现，那么大盘继续往下走，是必然的事情。我依然坚持右侧交易，希望我们每一位用户都有右侧交易的四维模式。因为右侧交易是一种安全稳定的交易模式。

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午后指数再现疲态，1755点底部压力屡攻不破。除了受到调价消息刺激的供水供气和受到财政性投资支持的工程建筑等个别行业还能逆势翻红之外，多数行业无力上扬，就连金融板块内部都出现明显分化，保险和银行受到港股刺激而表现相对强势，但是券商股却在大家议论纷纷猜测融资融券到底是不是会延迟的争论声中出现暴跌，宏源证券等还被打到跌停。

大家难免困惑了：中国的宏观经济有那么糟糕吗？宏观经济和股市的关系有那么密切吗？未必。

1、        我们的宏观经济还是在增长的，在钢铁业、航空业普亏、煤炭业、纺织业、电力、电解铝、等等行业都传来全行业业绩下降甚至亏损的噩耗的时候，必然存在某些行业能够实现10%以上甚至更高的增长，否则作为所有企业收入综合数值的GDP就不会有8%或9%的增速；同理，在这些增长的行业里也必然有部分企业能获得更高的增长率。把所有公司都一棍子打死，显然不够理性。

2、        我们的股市和宏观经济的关系并没有那么直线相关。多少年来中国的经济增长速度就令世人瞩目，而中国股市的猥琐表现也同样令人叹为观止。为什么经济增长的时候股市和经济走势相背，等到经济增速有点下滑大家却都一窝蜂去找宏观经济的毛病？

所以我们股市虽然会受到宏观经济的一些影响，但更主要的破坏力还是来自于基金和大小非，是这两座大山把周边的暖气都阻挡在塞外了。

有人说，基金行为正在散户化，基金已经失去了话语权。这话是有数据支持的。根据统计，基金持股目前占流通市值的20%，占总市值的7%。这两个数据，后者（也就是基金持股占总市值的比重）在今后更有意义，因为我们即将迎来的是大非小非彻底解禁后的全流通时代，届时的流通市值基本上等同于总市值，基金作为一个持有7%筹码的集合体而言，对于市场已经不再有呼风唤雨的优势了。

在年初，基金们还试图抵抗大小非的冲击，还试图顶着大小非减持压力努力增仓，最终发现面对强大的小非自己是那么的渺小，终于感受到了中小投资者多年来面对机构感受到的无奈与无助。

基金们近期的砸盘，或许是其终于承认大势已去，放弃努力的一种表现。

既然说到基金，索性多说一些。

如果说基金还有什么值得关注的话，或许在封闭式基金里，从他们的折价率来看，不少封基的折价率水平已经超过了30%。或许有人会说，折价率有啥用，1块钱的净值，折价率30%；等股价跌个30%马上净值就下来了，一点安全空间也没有了。如果说单纯看折价率水平，确实是这样；但是如果折价率再配上持仓比率，答案就不一样了。从3季度基金的持仓统计结果来看，封基平均持仓约为6成，也即是说1元钱净值的基金，有4毛钱现金+6毛钱股票。如果他所持有的所有股票都继续暴跌50%（相当于大盘跌到850点），那么股票还值3毛钱，加上4毛钱现金还有7毛钱净值。如果是用折价30%的价格去买的，那么股价暴跌5成后基金净值仍然在您购买成本之上。

当然有一个因素要考虑，就是封基的到期期限。

基金代码        基金简称        折价率        到期日期
500038        基金通乾        35.30%        2016-8-28
500015        基金汉兴        34.80%        2014-12-30
500056        基金科瑞        34.66%        2017-3-12
184701        基金景福        34.49%        2014-12-30
184691        基金景宏        33.70%        2014-5-5
184693        基金普丰        33.66%        2014-7-14
184699        基金同盛        33.60%        2014-11-5
500001        基金金泰        31.12%        2013-3-26

注：折价率是10月31日的数据
封闭式基金就是我们软件概念板块里的基金板块